防城港防辐射铅板需求持续走高

 　　当库销比持续低位而库存同比维持高位，实体企业进入主动补库存周期，经济处于繁荣时期。当前来看，疫情持续扰动下，全球供应链仍在修复中，但美国需求受到2020年3月以来的持续货币放水与财政刺激政策，防城港防辐射铅厂家需求持续走高，导致经济长期处于供不应求状态，库销比持续低位，并推升库存同比走高。
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2月份，防城港防辐射铅板库存率先下降，库存去化速度超出预期，保税港医用铅板库存也于近期开始回落。伦敦金属交易所（LME）库存维持低位运行，虽然近期库存有所回升，但射线防护铅板库存整体水平依旧偏低。整体看，全球库存水平偏低，同时已经进入季节性的铜去库阶段，价格获得支撑，价格向上弹性增强。

从货币政策的主要目标来看，1月PCE数据录得6.06%，创近40年以来新高；美国非农就业人数虽未完全恢复至疫情前水平，但2月新增非农就业人数为67.8万人，远超市场预期，且创2021年7月以来最大增幅，显示就业市场持续恢复显著；同时失业率已降至4%左右的历史极低水平。

1—2月，精炼铅产量增长4.5%，处于偏低水平。3月中旬，铅矿粗炼加工费（TC）上涨至72.7美元/吨。TC上涨，意味着铅精矿供应和冶炼产能的关系进一步紧张，可能预示着铅精矿供应好转。3月份，医用铅板价格波动较为剧烈。3月初，价格大幅上涨，价格一度逼近此前高点，但是此后价格深度回调，触及2月底价格水平后，再度上涨，3月份，射线防护铅板价呈现震荡向上趋势。

防城港 防辐射铅板厂家下游消费方面，1—2月，电网投资同比增长37.6%，虽然该增长率低于2021年同期，但高于历史年份。房地产投资较为乏力，仅增长3.7%。家电消费增速明显较2021年放缓，一方面是去年高基数原因，另一方面是受房地产调控的影响，延续2021年下半年消费放缓的趋势。汽车行业依然受到“缺芯”影响，整体形势并不乐观。

从经济周期来看，2021年以来美国已启动新一轮产能周期，预示着在私人设备投资支出增长的带动下，美国经济增长将具备较强韧性，且当前防城港防辐射铅板厂家库存周期已经到达一轮顶点。根据历史经验，加息周期内普遍内嵌于产能周期中，当前美联储已经具备一轮加息的基础。近期乌外长和俄外长均表示双方有望达成妥协，俄乌战争出现缓和迹象，市场对于战争本身的预期和情绪的影响有所缓和，也使得市场风险偏好有所回暖、油价下跌（布油降至100美元/桶下方）、股市上涨。后续俄乌争端对通胀的短期（上半年）压力大于长期（全年），加息将呈现短又快的状态，预计美联储在5月和6月均有加息。
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总体来说， 综合来看，1—2月份，下游消费状况并没有给予射线防护铅板价格过多支撑，但是不应该对消费数据过度悲观，因为未到防城港防辐射铅板消费旺季，未能充分体现“稳增长”政策的效果。预计4月份的医用铅板价上涨的可能性较大，预计价格运行中枢有望至1.55万元/吨。下半年紧缩节奏将出现放缓，美联储将更多考虑到经济增长与金融稳定的方面。
文雅